【色母粒产业网】1月4日消息，美妆行业的权力交接浪潮持续涌动，在珀莱雅、丸美生物等企业完成二代管理者接班后，又一家知名美妆包材商嘉亨家化股份有限公司(股票代码：300955，以下简称“嘉亨家化”)也面临控制权变更。12月24日，嘉亨家化在深圳证券交易所发布《关于筹划公司控制权变更事项的停牌公告》，随后在27日又发布《关于筹划控制权变更事项进展暨继续停牌的公告》。公告显示，公司控股股东曾本生正在筹划控制权变更事宜，该事项或使公司控股股东、实际控制人发生改变。因整体方案还在协商，交易各方未签署正式协议，经深交所批准，自2025年12月29日(星期一)开市起继续停牌，预计停牌不超3个交易日。
今年前三季度，嘉亨家化经营状况不佳，归母净利润亏损达2950.05万元，全资子公司湖州嘉亨更是持续拖累整体盈利。不过，资本市场却将此次“易主”解读为“困境反转”的积极信号。12月24日，公司股价单日大涨8.32%，年内涨幅扩大至163%，截至当日收盘，报收41.51元/股，总市值达41.84亿元。
据色母粒产业网了解，嘉亨家化成立于2005年7月15日，2021年3月24日上市，是一家集日化产品OEM/ODM代工与塑料包装容器研发生产于一体的综合性服务商。其服务客户涵盖Kenvue科赴、妮维雅、屈臣氏、贝泰妮、珀莱雅、百雀羚等国内外知名美妆企业，在美妆行业是知名的头部包材商。2024年11月，嘉亨家化完成了一场被市场视为“平稳过渡”的权力交接，创始人曾本生因任期届满，不再担任公司董事及董事长职务，其子曾焕彬(1974年出生)被选举为第三届董事会董事长并继续担任总经理，其女曾雅萍(1976年出生)出任副董事长及副总经理。曾焕彬曾任公司前身泉州华硕实业有限公司董事、总经理，自2018年5月起担任公司总经理，对公司业务运营十分熟悉;曾雅萍也曾在公司采购部任职，并担任过重要子公司高管。但企查查信息显示，曾氏家族目前仅曾本生持有嘉亨家化55.49%的股权，这意味着曾焕彬虽接任董事长，在股东层面却无对应实权，曾本生仍是绝对控股股东，对股东大会表决及重大经营决策有主导性影响。对于此次控制权变更，嘉亨家化方面回应称主要基于“股东个人考虑”，目前已存在意向方，双方正就具体方案与协议磋商，最终结果以签署协议为准，不过曾本生转让全部还是部分股份尚不明确。市场分析认为，若控制权变更成功，新控股股东有望带来增量资金，缓解产能扩建与原材料预付款压力，但原有家族利益也会被稀释。
嘉亨家化实际控制人拟转让控制权，背后是公司近年来难以摆脱的经营困境。尽管拥有强生、宝洁、联合利华等知名客户，但业绩却持续承压。2025年第三季度报告显示，公司前三季实现营业收入约8.9亿元，同比增长24.42%，归母净利润却亏损约2950.05万元，同比大幅下滑1430.74%，经营活动产生的现金流量净额也约为 -3041.69万元，同比下降245.57%。截至2025年9月30日，公司营收账款约4.21亿元，同比增长66.58%。嘉亨家化方面称，应收账款增加主要因前期折旧摊销，湖州子公司固定支出大，报告期内产品结构变动致毛利率较低，且业务发展需招人，薪酬、管理费用增加。2024年公司就已出现亏损，仅第三季度盈利约766.56万元，第一、二、四季度分别亏损约291.18万元、253.69万元、2591.39万元。业绩下滑表面看是行业需求不足、湖州子公司产能利用率低及折旧摊销和刚性开支增加，深层原因则是作为ODM/OEM企业毛利率低于行业平均水平，议价能力有限;前期产能扩张使固定成本上升，新客户开发进度不匹配形成产能错配;订单结构老化，高毛利品类占比不足25%，且“包材 + 内容物”一站式内部结算拉低整体毛利率。在此背景下，80岁的曾本生选择出让控制权，可视作理性退出安排，连续亏损消耗其支持意愿与能力，而股价年内显著上涨也为高位套现提供时机，此次控制权变更能否为公司引入新资源与思路、突破增长瓶颈有待观察。
在嘉亨家化选举曾焕彬为董事长仅一年后，曾本生就筹划控制权变更，这一时间点引发市场对“二代接班是否顺利”的关注。有业内人士指出，这在一定程度上反映出家族内部对企业短期扭亏信心不足，可视作非典型接班调整。但从公司回应和交易结构看，此次变更未必意味着曾焕彬完全退出，公告未披露买方身份，存在“部分引战、家族保留少数股权”可能，难以简单定义为接班失败，更准确判断是“曾氏家族放弃绝对控股意愿增强”。从A股民营企业传承路径看，“二代接班 + 业绩承压”后通常先引入职业经理人或实施股权激励，观察2 - 3年再决策，而嘉亨家化不足一个完整会计年度就筹划整体让渡控制权，显示更决绝的退出态度。此类快速控制权变更通常有两种背景，一是家族有较大财富安排需求，如资产分割或海外布局;二是已有产业方愿意溢价收购实现控制权一次性转移。结合12月24日公司股价放量涨停表现，市场更倾向后者可能性高。当前美妆行业迎来交接班浪潮，约7家企业进入二代接棒阶段，这既源于初代创始人对企业长期发展的未雨绸缪，也是行业应对新消费环境的系统性升级需要。未来，曾氏家族在嘉亨家化中的影响力及二代接班情况将取决于最终股权安排。
